KHUYẾN NGHỊ MUA PVD [GM 29, MT 33, CL 28]

vào

 

KHUYẾN NGHỊ MUA PVD

Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí 

  • Ngày khuyến nghị: 26/02/2024
  • Vùng giá mua: 29
  • Mục tiêu: 33 (+14%)
  • Cắt lỗ tại: 28

_____________

TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP



💥PVD là một công ty trực thuộc Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) với tỷ lệ sở hữu là 45,87%.
  • Công ty hoạt động chính trong lĩnh vực cung cấp giàn khoan và dịch vụ kỹ thuật khoan phục vụ hoạt động tìm kiếm, thăm dò và khai thác dầu khí => Thượng nguồn của ngành dầu khí Việt Nam.

  • PVD đã chi phối đến 80% thị phần dịch vụ khoan và 70% thị phần khoan trực tiếp ở Việt Nam.
  • Thị trường khoan của PVD: Việt Nam, Brunei, Malaysia, Algeria, Myanmar và Cambodia.
💥Cập nhật Kết quả kinh doanh năm 2023

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

💥Giá cước cao và hiệu suất hoạt động giàn khoan tăng giúp PVD ghi nhận lợi nhuận tích cực trong 2023
Trong Q4/23, doanh thu của PVD tăng 19.8% svck, chủ yếu tăng trưởng doanh thu mảng hoạt động cốt lõi là dịch vụ khoan (+33.2% svck). Biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ khoan tăng 9.5 điểm % svck do giá cho thuê giàn khoan tăng cao, đồng thời các chi phí vận chuyển giàn khoan được khách hàng chi trả.


Hiệu suất cho thuê giàn tự nâng tại Đông Nam Á liên tục duy trì ở mức gần tối đa kể từ đầu 2023 đến nay, đồng thời giá cho thuê cũng tăng mạnh so với 5 năm gần nhất


  • Trong Q4/2023, lợi nhuận gộp tăng 52.7% svck giúp LN rộng đạt 195 tỷ VNĐ (+ 262% svck).

💥Tất cả các giàn khoan của PVD đều đã kín lịch làm việc trong năm 2024.
💥Sẽ đầu tư thêm 1 đến 2 giàn khoan tự nâng mới trong năm 2024
  • PVD đang có kế hoạch đầu tư thêm 1 - 2 giàn khoan tự nâng <= tận dụng xu hướng đi lên của thị trường khoan thế giới và tăng lợi nhuận.
  • Hình thức: mua giàn có sẵn, chi phí dự kiến ~200 triệu USD/giàn. PVD dự kiến vay ~60% - 70% để thực hiện kế hoạch
💥Hoạt động cung cấp dịch vụ kỹ thuật giếng khoan là động lực tăng trưởng quan trọng trong trung hạn nhờ các dự án thượng nguồn dầu khí trong nước được triển khai
  • Chiếm khoảng 30-40% tổng doanh; 95% tổng lợi nhuận gộp với tỷ suất lợi nhuận gộp cao nhất trong các mảng của PVD (khoảng 20%) và duy trì tương đối ổn định trong giai đoạn 2016 - 2021.
  • Dự kiến tham gia khoan và cung cấp dịch vụ kỹ thuật giếng khoan cho một số dự án lớn trong nước như Lô B, Lạc Đà Vàng, Cá Voi Xanh, Sao Vàng Đại Nguyệt và Kèn Bầu ngay sau khi các dự án này giải quyết được các vướng mắc về pháp lý và có quyết định đầu tư cuối cùng (FID).
  • Đối với chuỗi dự án Lô B – Ô Môn, PVD dự kiến tham gia ngay sau khi có dòng khí đầu tiên, khoảng 2026-2027, bao gồm hơn 900 giếng khai thác => cơ hội lớn để tăng trưởng lợi nhuận. 

ĐỊNH GIÁ P/B

💥P/B hợp lý của PVD cho năm 2024 là 1.24 – trung vị P/B trong giai đoạn hồi phục T6/2012-T1/2014.

  • Giá cổ phiếu mục tiêu của PVD là khoảng 33,100 VND/cổ phiếu (+7.5% so với mức giá hiện tại).

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT


  • Khuyến nghị theo dõi và mua vào PVD khi đạt được mức giá chiết khấu quanh 29,000 VND/cp.
  • Với mục tiêu là 33,100 VND (+14%) và thực hiện cắt lỗ khi đồ thị giá phá vỡ xu hướng tăng ngắn hạn quanh 28,000 VND/cp (-3.5%)
RỦI RO GIẢM GIÁ
  • Điều kiện thị trường khai thác bất lợi có thể khiến khách hàng dừng hợp đồng thuê giàn.
  • Mức giá dầu thấp.
  • Giá cho thuê giàn khoan thấp hơn dự kiến.
  • Rủi ro biến động tỷ giá.







Nhận xét

Đăng nhận xét